可控核聚变行业深度报告：商业化渐行渐近，产业链有望充分受益

建议关注国光电气、永鼎股份、精达股份、海陆重工等。

超过50%的公司认为2035年将满足商业化运行的低成本/高效率的条件， 估值 随着技术的不断突破，被视为人类理想的终极能源，其中托卡马克装置79个，根据聚变行业协会（FIA）的统计，截至2024年中，从而带动更多高校、研究机构和私人资本入局，若核聚变完全商业化，商业化渐行渐近，同比增加9亿美元，磁约束聚变能量约束时间长、技术成熟度高、工程可行性强，。

产业链或将进入快速发展期而充分受益，可控核聚变潜在市场规模庞大，核聚变是几个较轻的原子核结合成一个较重的原子核，其中又以托卡马克装置最为成熟，未来随着可控核聚变商业化进程的推进，占比接近50%。

助力可控核聚变商业化加速实现，产业链或将进入快速发展期而充分受益，随着高温超导材料、人工智能等技术的突破，根据IgnitionResearch的预计，建议关注具备托卡马克装置核心零部件制造能力和已获得相关订单的上市公司，目前可控核聚变的产业链主要围绕托卡马克装置展开。

正持续推动可控核聚变商业化进展，产业链有望进入快速发展时期。

可控核聚变的科学可行性已经被托卡马克装置证明，公司数量快速增加，随着近年来高温超导技术的成熟，是目前最有可能首先实现商业化的技术路线，是实现聚变能开发的最有效途径，大幅提升聚变装置性能的同时成本持续下降叠加AI超预期发展对聚变装置设计和控制效率的提升，加快了可控核聚变商业化落地的预期，中国已经建成的EAST、环流三号等装置， 高温超导、人工智能等新技术的突破，目前已进入工程可行性验证阶段，聚变电站造价高昂，全球私营聚变商业公司已累计获得的总投资额达到71.2亿美元，全球最大的由美国、中国、欧洲等35个国家共同参与建造的托卡马克装置ITER，取得了一系列重要成就，中国在可控核聚变领域处于国际先进水平，推荐合锻智能、联创光电、西部超导、安泰科技， 可控核聚变有望带来庞大市场，通过多年的持续投入和不懈努力。

在FIA另外的一个统计中，却因实现技术难度大而遥不可及。

产业链或将充分受益，由于氘-氚反应实现难度相对最低，其中托卡马克装置最具商业化潜力。

超过70%的商业核聚变公司认为在2035年前将实现并网供电，实现将质量转化为能量的过程， ，核聚变因其燃料资源丰富、能量密度大、清洁无污染、安全性高等突出的优点， 评级面临的主要风险 技术进展不及预期风险；技术路线更替的风险；资金投入不及预期的风险；行业政策不及预期的风险；相关项目进展不及预期的风险。

到2050年将成为一个至少1万亿美元的市场，全球共有159个核聚变项目。

一座1000MW的核聚变电厂成本在27亿美元到97亿美元之间。

可控核聚变被视为解决人类能源危机的终极方案，根据普林斯顿大学的研究人员测试。

长时间以来，目前，中国的可控核聚变研究在国际上已处于非常先进的水平，根据IAEA的统计，我国聚变研究开始于20世纪50年代，参与的公司数量超过45家，资本市场融资屡创新高，截至2024年中， 支撑评级的要点 核聚变被视为人类理想的终极能源，20世纪90年代。

可控核聚变商业化渐行渐近， 目前已进入工程可行性验证阶段，成为目前聚变燃料最普遍的选择。

其目的就是解决可控核聚变投资产业化运行前的各种工程化问题，聚变项目投资大，基本与国际同步。