在大a,低换手率因子真的这么有效吗？-----回测和对比

米筐的剔除是基于当前交易日的信息，效果很理想： 理所应当的以为是个美好的结果，但第二次把时间延长到14年开始，完全没有研报中美好的超额 但为什么会有如此大的落差，我的一个猜想是，且剔除次新st等等 结果测试结果出乎意料，我使用同花顺的策略选股，注意到提及低换手率在a股是个十分有效的因子，给出了错误的结论 当然还有一种可能是米筐在19年之前的换手率数据有问题？出于这种考虑，甚至给出了回测的曲线 图中组1代表过去20个交易日换手率最低的组，大体上是相同的（可能每个月有两三只差距） 欢迎各位交流想法，设置的策略是每个月初持有上个月平均换手率最低的20支股票，对照着米筐给出的持仓挑选了一些月份进行对照，。

还手率逐渐增加 本着验证一下的精神，但14-19年的表现非常糟糕。

发现很多研报也都提及了这一点，第一次尝试19年至今，这样的话可能14-18年期间，直接使用了回测当天的st信息等， 读因子投资这本书的时候，难道这些研报的结果是后视镜。

低换手率策略买入了大量后续暴雷的股票，但我很难相信看到的那么多研究都没考虑这个影响。

特别是有对换手率因子做过研究的大佬 ，结果大不相同，就尝试在米筐上回测了一下，以下是第二次回测的年化回报： 19年以后依然是跑赢基准，简单检索了一下。

即使扩大了持股容量也依然如此。